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五粮液和茅台酒哪个好喝(五粮液和茅台哪个酒好)

发布时间:2023-11-21 21:02:39 酒包装 124次 作者:酒类资讯网

底层逻辑

昨天,我向大家介绍了消费领域的总体情况。今天我要在这里更多地谈论皇冠上的宝石。

五粮液和茅台酒哪个好喝(五粮液和茅台哪个酒好)

我们知道,白酒是消费领域商业模式最好的细分领域。白酒有两种,茅台酒和其他白酒。

当然,在其他白酒中,还有一个家喻户晓的领头羊经常被拿来与茅台相提并论,那就是五粮液。

最近有朋友问五粮液的投资价值是否比茅台好。

曾经有一段时间我明确表示买酒会优先考虑舞女,但那是2019年初的事了。

当时舞者只有16PE,而茅台达到了25PE到30PE。但现在,舞者和茅台的估值基本持平。

对于白酒行业来说,有一个基本得到行业认可的底层逻辑。

茅台是整个白酒行业的定海神针。

如果白酒流行起来,首先会流行的是茅台酒。随着白酒的衰落,茅台肯定是最后一个衰落的。

要理解这一点,我们不妨回顾一下1213年白酒的最低点。

茅台的影子

1913年,在增塑剂和三公消费的刺激下,茅台终端价格泡沫破裂,整个白酒行业正式进入衰退期。

那次经济衰退期间,几家主要白酒生产商的净利润都发生了这样的变化。

从上图可以看出,在行业开始衰退的13年里,茅台仍然能够保持两位数的增长。此时,舞者净利润已经下降了19%。 2014年,除茅台外,其他企业普遍出现了20%以上的下滑,部分白酒企业的净利润甚至跌至谷底。

例如,2014年,泸州老窖公司的出厂价比原计划低了44%。 2015年小幅反弹,之后直到2017年才与老大哥茅台一起提价。

2014年,茅台依然保持正增长。

这体现了茅台作为绝对老大的统治地位。

值得注意的是,二胎舞者近年来业绩下滑明显,但相比其他摔断脚踝的酒企,舞者的抗压能力却要好很多。

从这个角度来看,作为继茅台之后的第二位白酒龙头,舞者的地位确实没有太大争议。

换句话说,五粮液在某种意义上是茅台的影子股,或者说是替代品。

然后到了1516年,其他二线龙头的增速虽然远高于总五,但这是建立在他们上一年基数超低的基础上的,而且事实上净利润水平还没有恢复。

2017年茅台明显领先于其他白酒。那一年,销量猛增。次年,茅台进一步提高出厂价,进而引发其他龙头白酒的涨价周期。

如果对比2018年和2012年的利润,可以发现涨幅最大的是茅台,其次是五粮液。

事实上,其他很多二线白酒股的净利润相比2012年并没有增长,甚至还没有回到2012年的净利润水平。

直到近两年行业景气度进一步好转,这些二线龙头才重拾12年来的利润巅峰。

通过以上分析,我们可以得出两个结论。

也就是说,茅台是整个白酒行业的价格锚,而五粮液则是茅台之后的第二品牌。其抗周期能力仅次于茅台,大幅领先于其他品牌。

茅台的估值应该高于五粮液,但如果五粮液的估值明显低于茅台,那么性价比就会凸显出来。

未来的影响

用更长远的眼光回望,应该可以对茅台和舞女有更清晰的比较和审视。

但未来可能会有一些因素干扰他们的竞争关系和地位,其中最重要的就是茅台的直销体系。

近段时间,由于茅台大力发展直销体系,中间商的利润空间受到挤压。在此压力下,一些中间商转而推销利润空间更大的五粮液。

这就是现在正在发生的事情。

当然,现阶段的主流观点是,茅台的品牌力足够强,所以即使现阶段经销商较少,仍然可以保持竞争地位。

更极端的观点是,茅台酒不需要经销商也能卖得好。

然而,酒类本质上是一种快速消费品,来自经销商的持续压力可能会推动竞争对手的增长。这种高概率并不是一件好事。

这也是近几日来五粮液的主流观点,但仅仅因为这个理由看好舞者未免有些单薄。

中短期来看,舞者的行业地位大概率不会威胁到茅台,而在目前的环境下,舞者的价格体系也必然会受到影响。

还是会受到茅台的影响。

因此,目前的茅台仍然是唯一的白酒之王,但如果管理处理不好,可能会导致地位的动摇。其实,在很多年前,茅台还不是白酒第一龙头,所以现在的品牌地位或许并不如大家想象的那样,有着悠久的历史。

最后提醒大家,目前茅台和五粮液的估值仍处于较高位置。整体估值和成长匹配度不是特别高,主流观点是茅台涨价有望。太高。

当铁轨发生内乱时,军工们每天都偷偷溜走吃肉。